上海財經(jīng)大學貨幣銀行學講義（19）-跨考考研

貨幣政策
貨幣政策目標
貨幣政策諸目標的統(tǒng)一與沖突
1、貨幣政策是指貨幣當局為實現(xiàn)既定的經(jīng)濟目標，運用各種工具調節(jié)貨幣供應和利率，進而影響宏觀經(jīng)濟的運行狀態(tài)的各種方針和措施的總和。
2、政策目標與宏觀經(jīng)濟政策目標一致，即充分就業(yè)（失業(yè)率）、物價穩(wěn)定（通貨膨脹率）、經(jīng)濟增長（人均實際GDP）、國際收支平衡（國際收支表）。
3、宏觀經(jīng)濟各目標之間的矛盾與統(tǒng)一
充分就業(yè)與經(jīng)濟增長正相關，其余各目標之間都存在矛盾。
（1）充分就業(yè)vs.物價穩(wěn)定
菲利普斯曲線：菲利普斯發(fā)現(xiàn)，失業(yè)率與通貨膨脹率之間存在著此消彼長的關系，可以用一條斜率為負的曲線表示，稱為菲利普斯曲線。
（2）物價穩(wěn)定vs.經(jīng)濟增長
由總需求拉動的經(jīng)濟增長：通貨膨脹率增加
由總供給推動的經(jīng)濟增長：通貨膨脹率不變或降低
（3）經(jīng)濟增長vs.國際收支平衡
經(jīng)濟增長導致經(jīng)常項目惡化，資本項目改善
（4）物價穩(wěn)定vs.國際收支平衡
通過利率或貨幣供應來調整通貨膨脹率，會影響經(jīng)常項目和資本項目。
貨幣政策目標的選擇
兩種選擇方式：
1、統(tǒng)籌兼顧，力求協(xié)調
2、側重視經(jīng)濟環(huán)境需要而進行的權衡與選擇
貨幣政策規(guī)則
貨幣政策規(guī)則就是基礎貨幣或利率等貨幣政策工具如何根據(jù)經(jīng)濟行為的變化而進行調整的一般要求，其核心是在方法上遵循計劃，不是隨機或偶然地采取行動，而是具有連續(xù)性和系統(tǒng)性。
貨幣政策規(guī)則相對于相機選擇而言，避免了后者因隨意性導致政策在時間上的不連貫以至相互矛盾，進而影響貨幣政策的效果。
系統(tǒng)性是貨幣政策規(guī)則的中心內(nèi)容，根據(jù)其要求，貨幣當局必須建立系統(tǒng)性的反應機制，以考慮私人部門的預期行為，使這一時期的貨幣政策優(yōu)化。
貨幣政策規(guī)則的主要好處是，所制定的決策是用于各種不同的情況，而不是以各個個案為基礎進行設定，這種決策對于預期具有積極的作用。
貨幣政策規(guī)則的設定，主要應當考慮如下因素：
1、公眾對中央銀行未來行動的預期；
2、貨幣政策決定如何改變市場利率；
3、市場預期和投機的作用。
規(guī)則不僅要讓公眾能夠接受，而且就具有長期自動修正的功能。