貨幣金融學考研筆記(11)_跨考網(wǎng)
2.中間目標和操作目標的選擇標準:可控性、可測性、相關性。
3.一般性貨幣政策:存款準備金政策:
(1)、作用機制:央行提高法定準備金率,商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造過程就會受到限制,即貨幣乘數(shù)變小,導致貨幣供應量的減少,進而影響到整個經(jīng)濟。
央行降低法定準備金率,貨幣乘數(shù)就變大,導致貨幣供應量的擴大,進而影響到整個經(jīng)濟。
(2)、政策效果:
??? 對貨幣供應量具有極強的影響力,力度大、速度快,效果明顯,是中央銀行收縮和放松銀根的有效工具。
(3)、缺陷:
??? ①準備率調(diào)整的效果較強烈,其調(diào)整對整個經(jīng)濟和社會心理預期都會產(chǎn)生顯著的影響,對經(jīng)濟的沖擊太大,難以成為日常使用的政策工具。
??? ②存款準備金對各種類別的金融機構和不同種類的存款的影響不一致,因而貨幣政策的效果可能因這些復雜情況的存在而不易把握。
4.再貼現(xiàn)政策:
(1)、作用機制:央行提高再貼現(xiàn)率,商業(yè)銀行借入資金的成本就會提高,就會提高超額準備金率,以避免準備金不足時向央行的再貼現(xiàn),導致貨幣乘數(shù)減小,貨幣供應量下降;同時提高貸款利率,導致市場利率水平上升,對貸款的需求減少,貨幣擴張過程受到限制。
??? 央行降低再貼現(xiàn)率,則使貨幣供應量擴大,市場利率趨于下降。
(2)、政策效果:通過影響金融機構存款準備金和影響金融機構的借款成本,調(diào)節(jié)貨幣供應量與市場利率。
(3)、缺陷: ① 中央銀行處于被動地位。?? ② 再貼現(xiàn)率的調(diào)節(jié)作用是有限度的。③再貼現(xiàn)政策是缺乏彈性,不夠靈活的。
5.公開市場業(yè)務:
(1)、作用機制:
① 央行在公開市場上買入金融資產(chǎn)(國債、外匯等),使商業(yè)銀行在央行的準備金增多,基礎貨幣增大,通過貨幣乘數(shù)擴大貨幣供給。
②央行在公開市場上賣出金融資產(chǎn)(國債、外匯等),使商業(yè)銀行在央行的準備金減少,基礎貨幣減少,貨幣供應量也相應減少。
(2)、優(yōu)點:中央銀行處于主動的地位,自主決定買入賣出證券的規(guī)模,進而主動地控制基礎貨幣的量。公開市場業(yè)務具有很大的靈活性,可以進行經(jīng)常性的操作,對經(jīng)濟的沖擊較小,并且具有可逆性,即可以根據(jù)市場以及政策目標的變化,隨時做出調(diào)整與修正。
(3)、缺陷:
①政策告示作用較弱。
②需要有較發(fā)達的證券市場,包括證券的數(shù)量和規(guī)模、適當?shù)钠谙藿Y構和健全的規(guī)章制度。
③公開市場操作在經(jīng)濟活動中傳導緩慢。 ④存在一些被動的操作。貨幣政策的效果
6.幣政策的利率傳導機制:貨幣供應量上升,會引起利率下降,而利率下降會導致投資增加,進而產(chǎn)出與收入增加。
貨幣供應量減少,導致利率上升,而利率上升,抑制投資,進而產(chǎn)出與收入減少。
7.貨幣政策效果
數(shù)量效應:從數(shù)量上衡量貨幣政策發(fā)揮效力的大小。如經(jīng)濟增長率等數(shù)據(jù)。
時間效應:從速度上衡量貨幣政策發(fā)揮效果的快慢。
8.貨幣政策時滯:直接影響貨幣政策發(fā)揮效果的快慢。
(1)、內(nèi)部時滯:指經(jīng)濟現(xiàn)象發(fā)生變化,需要采取對策加以調(diào)整,與中央銀行實際上采取某種具體政策措施之間的時間差距,一般在2到6個月??煞譃樽R別時滯和行動時滯。
??? 識別時滯:從經(jīng)濟形式發(fā)生變化到中央銀行認識到需要采取措施應對的時間間隔。
??? 行動時滯:從中央銀行認識到需要采取措施應對到實際采取行動的時間間隔。
(2)、中間時滯:是指從中央銀行采取行動到金融機構相應改變其利率或其他信用情況的時間間隔。中央銀行無法控制,取決于金融機構本身的反應速度,一般為2個月左右。
(3)、外部時滯:指金融機構變動其中間目標后,到最終目標實現(xiàn)的時間間隔。一般時間較長,且不同國家、不同的政策在外部時滯上存在很大差異。
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